街机老虎机送彩金·国信期货:突发矿难 引发动力煤复产推迟预期
时间:2020-01-11 19:20:30 来源:县特资讯

街机老虎机送彩金·国信期货:突发矿难 引发动力煤复产推迟预期

街机老虎机送彩金,主要结论

2月,因春节长假因素,动力煤期货交易日数量减少,期价维持高位整理。焦煤进口收紧刺激动力煤价格上涨,另外,煤矿春节放假,导致现货价格上涨,期货价格跟涨,随着节后煤矿复产预期加强,需求进入季节性淡季,市场维持弱势,前高附近承压。

受到春节长假因素,统计局按惯例不公布1月规模以上工业月度报告。从去年底数据来看,受到连续三年煤炭市场供给侧改革和先进产能释放影响,煤炭供应逐步平稳,12月我国原煤产量达到3.2亿吨,创近三年来月度产量新高,同时也达到供给侧改革前的月度单产较高水平。春节后主产地大矿开始复产,2月底后复产进一步增加,预计到两会后,通过验收后的煤矿进一步增多,产量释放,供应逐步平稳。

1月我国进口煤炭2780.7万吨,同比增加289.7万吨,增长11.5%;环比增加506.7万吨,增长22.28%。2019年实行总量进行控制的方针,进口煤对市场的影响有望弱化。目前进口煤炭通关时间延长,澳洲动力煤和炼焦煤将需要比往常更长的时间通关,进口煤对市场有一定影响,但关注焦点依旧为国内市场供应。

从动力煤市场来看,后期进入消费淡季,电厂库存维持高位,日耗快速回落,下游水泥及其他工业需求启动慢于预期,但受到周末内蒙突发矿难影响,主产地有色及煤矿复产进一步推迟,供应收紧。外围宏观好转,流动性充足,资本市场不断释放利好,中美贸谈判取得进展,加征关税推迟。动力煤期货有望淡季不淡,逐步走高,多单持有,关注620附近阻力。

一、期货市场行情回顾

2月,因春节长假因素,动力煤期货交易日数量减少,期价维持高位整理。焦煤进口收紧刺激动力煤价格上涨,另外,煤矿春节放假,导致现货价格上涨,期货价格跟涨,随着节后煤矿复产预期加强,需求进入季节性淡季,市场维持弱势,前高附近承压。

图:动力煤期货1905合约走势

二、影响动力煤价格的基本面因素分析

2.1 节后主产地复产预期加快

受到春节长假因素,统计局按惯例不公布1月规模以上工业月度报告。从去年底数据来看,受到连续三年煤炭市场供给侧改革和先进产能释放影响,煤炭供应逐步平稳,12月我国原煤产量达到3.2亿吨,创近三年来月度产量新高,同时也达到供给侧改革前的月度单产较高水平。据陕西煤矿安全监察局数据,2019年1月份,陕西省生产原煤3822.78万吨,同比减少1522.19万吨,下降28.48%,环比减少2856.45万吨,下降42.77%。

23日上午8时20分左右,西乌珠穆沁旗银漫矿业有限公司通勤车往井下运送工人,车辆失控,撞上辅助斜坡巷道,造成重大运输安全事故。截至目前,事故已造成21人死亡,其中新增1人为24日凌晨3时19分去世,29名受伤者正在医院接受救治,其中危重10人,重症13人,轻微6人。受到突发矿难影响,内蒙及周边地区有色及煤炭企业安全检查有望升级,在大量煤矿还未复产情况下,两会前煤矿复产预期进一步放慢。

图:我国原煤月度产量

图:我国动力煤月度产量

煤炭产量进一步集中。2018年西部五省区累计原煤产量为184951万吨,同比增加12361.8万吨,增长7.16%,增幅较2017年扩大0.48个百分点。从占比来看,2018年西部五省区累计原煤产量占全国原煤产量的52.16%,较2017年增加2.07个百分点。

图:主产地煤炭占全国产量比

表:2018年12月主要省份动力煤产量 万吨

2.2 进口总量控制

1月我国进口煤炭2780.7万吨,同比增加289.7万吨,增长11.5%;环比增加506.7万吨,增长22.28%。2019年实行总量进行控制的方针,进口煤对市场的影响有望弱化。目前进口煤炭通关时间延长,澳洲动力煤和炼焦煤将需要比往常更长的时间通关,进口煤对市场有一定影响,但关注焦点依旧为国内市场供应。

图:煤炭月度进口情况

2.3 需求回落 日耗走低

进入2月,随着气温逐步回升预期,电煤需求逐步季节性回落,需求转淡。截至2月底,6大发电集团库存累积到1700万吨附近,维持近年来的绝对高位,库存充足,库存可用天数上升到33天附近。电煤日耗逐步回落到50万吨以下,随着气温回升,后期有望继续回落。

图:电厂日耗情况

图:6大发电集团煤炭库存

表:动力煤分类别需求

受到气温回升因素影响,3月气温逐步回升,发电需求及取暖需求均快速下滑,火电高峰逐步过去,进入需求相对淡季。

图:火电发电量

截至2月底,曹妃甸港库存为430万吨附近,秦皇岛港库存为500万吨附近。受到冬季需求影响,港口库存出现一定程度回落,但库存水平相对平稳,随着后期气温回升,主产地煤炭生产进度加快,港口库存有望回升。

图:主要港口煤炭库存

图:动力煤生产企业库存情况

经过冬季需求影响,煤炭库存下行,去库存效应明显,随着节后产地逐步复产,产量释放加快,库存有望逐步企稳回升。

图:动力煤分类别库存指数

图:动力煤库存指数

2.4 现货价格下跌 期现价差缩小

受到主产地春节放假影响,现货价格维持强势,缓慢上涨,期货价格上涨慢于现货,期现价差拉大。随着后期主产地复产加快,坑口价格有望回落,逐步向中转地传导,现货价格逐步回落,期现价格逐步缩小。

图:动力煤期现价差走势

图:9月合约-5月合约价差

三、动力煤后市分析及策略

从动力煤市场来看,后期进入消费淡季,电厂库存维持高位,日耗快速回落,下游水泥及其他工业需求启动慢于预期,但受到周末内蒙突发矿难影响,主产地有色及煤矿复产进一步推迟,供应收紧。外围宏观好转,流动性充足,资本市场不断释放利好,中美贸谈判取得进展,加征关税推迟。动力煤期货有望淡季不淡,逐步走高,多单持有,关注620附近阻力。

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